背景：4月5日至10日，国际原油价格完成了一轮快速的上涨：布伦特原油从37美元上涨至41美元，WTI原油从35美元上涨至近40美元，涨幅分别高达11%和14%。原因主要在于，市场认为将于4月17日召开的多哈会议有可能达成冻产协议，从而缓解当前严重的供应过剩局面，使原油市场恢复平衡。

多哈会议究竟有没有可能如约达成冻产协议？其对原油及其衍生品又会产生哪些影响？

A.主要产油国仍无法达成冻产协议

提到冻产协议，伊朗毫无疑问是最大的阻碍。该国当前原油日产量约-万桶，并计划在年底至年初恢复产量到至少万桶/日，而这也正是该国受到国际制裁前的水平。

伊朗领导人近期曾表示，让该国与其他产油国一起冻结当前产量是“十分可笑的行为”，伊朗在经受国际制裁的数年之间，已经被迫让出了大量市场份额，而如果当前产量再被冻结，对该国未来在国际原油市场中的地位无疑是不可接受的打击。

而沙特亲王也强硬的表态称，若想让沙特参与冻产，则伊朗必须先参与，否则沙特将不会冻结产量。

如此一来，本次多哈会议上，各方为本国利益扯皮而再次不欢而散的概率相当高。一旦市场对各大国产量不冻反增的预期升温，原油价格将可能再次跌至30-35美元关口，而多晶硅沥青等品种也将至少有20%左右的下行空间。

B.“有条件”的冻产

例如，俄罗斯、沙特等国家愿意给予伊朗特殊对待，比如说伊朗在达到某个产量水平（如制裁前的水平）之后再冻产，或者冻结产量但给予伊朗一定的外汇补贴、贸易优惠等，促使其与其他国家在冻产一事上达成一致。

虽然说服伊朗绝非易事，但考虑到部分产油国日子已经非常艰难（如委内瑞拉），多哈会议不至于无动于衷，因此赋予伊朗有条件的冻产，概率也绝对不低。

若如此，尽管并不太超出市场预期，但此举将是各大产油国做出行动缓解供应过剩的重要的第一步。因此，油价依然可能奔向50-55美元，而多晶硅和沥青等涨幅依然可能达到20%-25%左右。

C.达成无任何附加条件的冻产协议

如果伊朗也愿意将产量冻结并且没有任何条件，那么会议结果则是超预期的。该情形如果发生，油价则有进一步大幅上行动能。目标价格将看向60美元左右，而距离当前40美元左右的价格，这至少有约50%的上涨空间。

但总体来分析，这种可能性发生的概率最低，毕竟，哪个国家也不会因为所谓的他国利益而出让本国已占有的市场份额和外汇创收，牺牲自己成就他人的好戏很难发生在国际博弈中。

综上来看，不论4月17日各大产油国在多哈能否达成协议、达成何种协议，其对国际原油和多晶硅沥青等品种的影响都是不可忽视的，从预测结果来分析，行情波动至少可能达到20%左右，甚至不排除达到50%的可能。

考虑到此类会议全年最多也仅会召开2-3次，其价值可谓不言而喻。

文/信诚投资天龙老师

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