在这个4月17日，石油输出国组织（OPEC）和主要非成员产油国将会聚在卡塔尔的首都多哈开一场会，并就扩大石油动产协议举行一轮谈判。在2月触底之后，布伦特原油价格从最低的27美元上行至41美元左右；布伦特原油价格同比收益率从2月的-44%修复至-31%。无论是从市场对于绝对价格的预期，还是从同比的经验规律去看，价格上行还有较大空间。若会议结果顺利，则原油价格的区间可能会进一步恢复到50-60美元的水平。而若会议结果不理想，甚至谈判完全破裂，则原油价格可能从目前的40美元再度回落至更低的水平。根据我们在前期介绍的模型（见《大宗的周期与周期的周期》、《收益率周期与资本市场坐标》），大宗收益率与权益市场收益率之间在拐点上基本相关。本轮大宗收益率从底部的-20%修复至-5.7%，基本伴随着A股股指收益率的反弹。实际上，在现实中我们也看到原油价格与全球权益市场的高同步性。在这样的逻辑下，4月17日的多哈会议将带来一定不确定性。法律声明1.本公众订阅号（）为方正证券股份有限公司（以下简称“方正证券”）研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在







































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